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甲公司是一家制药企业。2008年,甲公司在现有产品P-Ⅰ的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产,需要购置成本为10000000元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%,第5年年末,该设备预计市场价值为1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为600000元(不含折旧费),变动成本为200元/盒。另,新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。
   新产品P-Ⅱ投产后,预计年销售量为50000盒,销售价格为300元/盒。同时,由于产品P-Ⅰ与新产品P-Ⅱ存在竞争关系,新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-Ⅰ的每年经营现金净流量减少545000元。
   新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。
   要求:

[问答题]

(1)

计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。

[问答题]

(2)

计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

[问答题]

(3)

计算产品P-Ⅱ投资的净现值。

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更新版本:V.2 更新时间:2018年3月7日
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